美贊臣中國的母公司--利潔時宣布，已經達成最終協議，將以22億美元的企業(yè)價值將其在中國（包括大陸 、臺灣和香港地區(qū)）的嬰兒配方和兒童營養(yǎng)業(yè)務成功售出。

相信經過1個月的“漫長”等待，相較這宗備受矚目的乳業(yè)收購案本身，大家更關注--誰將是美贊臣中國最新的東家？

伊利？

君樂寶？

新乳業(yè)？

利潔時選擇了這么一個周日的凌晨時分，盡可能低調地宣布了最終的結果：春華資本。

首先，讓我們先把視線放到收購達成的一些事項方面。

美贊臣中國業(yè)務出售：利潔時保留有關業(yè)務8%股權

交易時間：根據介紹，這一交易預計將在2021年下半年完成。

交易內容包括：將美贊臣大中華區(qū)嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務整體出售，包括位于荷蘭奈梅亨和中國廣州的生產設施；以及在大中華區(qū)使用美贊臣以及藍臻、鉑睿、安兒寶品牌的沒有許可費 的永久獨占許可，而利潔時將繼續(xù)在全球保有美贊臣以上品牌，并在大中華區(qū)以外的其他國家或地區(qū)繼續(xù)經營這些品牌。

涉及成本：據介紹，利潔時在本次交易中預計將產生約3億英鎊的現金稅收成本，以及約2億英鎊的交易和其他成本。交易所得的凈收入將用于減少集團凈債務，使2020年12月的凈債務/息稅折舊攤銷前利潤比將減少約0.2X（即減至2.2X）。

利潔時相關資產核算：據悉，截至2020年12月，利潔時全球嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務凈資產總額為88億英鎊。達成交易之后，利潔時重新劃分旗下嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務的凈資產，其中大中華區(qū)價值34億英鎊，北美和其他國家價值 54億英鎊。而在交易完成后，受大中華區(qū)嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務商譽和無形資產重新評估的影響，利潔時將預計產生約25億英鎊的凈虧損。

同時，小編留意到，利潔時仍將保留美贊臣中國有關業(yè)務8%的股權。

對于這宗交易，即將成為美贊臣中國前東家的利潔時表示，公司將繼續(xù)在北美、拉美、東南亞保持“市場領導地位”,繼續(xù)擁有包括維生素、礦物質和營養(yǎng)補充劑以及成人營養(yǎng)品等強大的產品組合。

“交易完成后，我們的營養(yǎng)品業(yè)務將迎來更好更持續(xù)的增長和利潤表現�！崩麧崟r首席執(zhí)行官Laxman Marasimhan在通報中表示。

接下來，讓我們深入認識一下即將成為美贊臣中國業(yè)務新東家的春華資本。

投資君樂寶的春華資本：會如何運作美贊臣中國？

為什么小編說是“深入”認識，而不是“初步”認識？

看到春華資本，這名字熟嗎？

大約在兩年前，它曾出現在收購君樂寶股權的投資機構名單上。

據悉，春華資本擁有相當豐富的在華投資經驗，以及豐富的本土資源網絡，此前，除了君樂寶，它投資的案例還包括百勝中國、阿里巴巴、字節(jié)跳動等。這些優(yōu)勢均能為該業(yè)務下一階段的發(fā)展提供有力支撐。

那么我們就從奶粉人最熟悉的領域--春華資本與乳業(yè)相關的投資談起。

2019年7月，君樂寶脫離蒙牛體系，君樂寶集團管理層牽頭、春華資本聯手平安資本、君乾股份以40億人民幣對價完成對君樂寶51%股權的收購。

如今，君樂寶號稱2020年低溫酸奶在全國市占率達到第三；嬰幼兒配方奶粉為國產第二。

不必說，春華資本收獲頗豐。這來源于其創(chuàng)始人胡祖六的戰(zhàn)略投資眼光。

據胡祖六表示，當時看中的是中國乳制品行業(yè)的成長性，以及君樂寶這家企業(yè)的未來價值。關于對中國乳制品行業(yè)的看法，胡祖六更多表示，春華資本長期聚焦于中國經濟的新增長模式，挖掘符合城鎮(zhèn)化、消費升級、科技創(chuàng)新等核心趨勢的投資機會，且尤其關注中國本土消費品牌的崛起，同時非�？春弥袊�乳制品龍頭企業(yè)的發(fā)展。

相信就是這樣的觀點，讓春華資本將投資的眼光再一次鎖定在了美贊臣中國業(yè)務的身上。

小編注意到，其實，在此次美贊臣中國業(yè)務的競購方之中，君樂寶赫然在列，但是根據媒體報道，其攜手方為君樂寶的投資方之一紅杉中國。

當然最終春華資本接盤，結果對于君樂寶來講，意義沒有什么分別。

對于即將成功接手美贊臣中國業(yè)務，春華資本創(chuàng)始人胡祖六在通報中表示：期待與利潔時保持緊密合作，并且繼續(xù)發(fā)揚美贊臣的品牌傳承和品牌力量。

那么收購成功后，下一步，春華資本將會如何運作美贊臣中國業(yè)務？會不會考慮與君樂寶的奶粉業(yè)務進行協同發(fā)展？作為一個進口品牌，要在如今的中國奶粉市場扎根，深入三四線市場，它將有哪些打法？如果真的考慮與君樂寶協同發(fā)展，那么君樂寶的布局會不會有所改變？……

這些都尚未可知，靜待揭曉謎底。

但是春華資本強大的資源和豐富的投資經驗確實給這次競購留下了無限遐想。

同時也不得不說，在文首提到的幾家競購方中，最終還是君樂寶“沾了點兒喜氣”.

當然，是喜是憂，最終還是要看對美贊臣中國的運作是否能有起色。

最后，業(yè)內人士認為，由于利潔時仍將保留美贊臣在華業(yè)務8%的股權，這將有助于這一知名奶粉品牌繼續(xù)在研發(fā)、供應鏈、食品安全管理等方面持續(xù)得到外方的背書和支持。

而關于此次協議，截至發(fā)稿，美贊臣中國方面暫未有任何回應。