今天上午澳優(yōu)宣布“短暫停牌”了。

說(shuō)是之后會(huì)有一個(gè)公告，有關(guān)收購(gòu)及合并。

市場(chǎng)立刻認(rèn)為這次停牌與之前傳聞的“伊利欲收購(gòu)澳優(yōu)”有關(guān)，另一只靴子要落地了。

【1】

如果把澳優(yōu)公司看做一個(gè)商品，那么在資本市場(chǎng)的貨架上，它無(wú)疑屬于一個(gè)“好東西”。

即便在新生兒人口連年下臺(tái)階的情況下，中國(guó)依然是全球最大的單一嬰配粉市場(chǎng)，更何況早年間這是個(gè)量大價(jià)更高的高利潤(rùn)市場(chǎng)，以致于大家都拼命狂奔，市場(chǎng)老大幾度易手，城頭變幻大王旗，各領(lǐng)風(fēng)騷三五年。

嬰配粉很賺錢(qián)。

但是澳優(yōu)這個(gè)公司反而在上市之后，確立了一個(gè)新定位：不求最大，但求最優(yōu)，從細(xì)分市場(chǎng)入手，做細(xì)分之王。

這在當(dāng)時(shí)乃至今天的市場(chǎng)上，都是非常獨(dú)特的定位，因?yàn)樗�不是以總�?guī)模最大為目標(biāo)的。

不要以為這個(gè)定位是隨便說(shuō)說(shuō)。它是有組織保障的——為了匹配這個(gè)定位，澳優(yōu)很早就實(shí)行高度放權(quán)的事業(yè)部制了。

這個(gè)定位被執(zhí)行成功了。

一個(gè)被執(zhí)行成功的獨(dú)特定位，從來(lái)不愁買(mǎi)家。

【2】

澳優(yōu)的第二個(gè)買(mǎi)點(diǎn)，是從一個(gè)輕資產(chǎn)的創(chuàng)業(yè)公司，一步步穩(wěn)健地變成了一個(gè)重資產(chǎn)公司。

澳優(yōu)創(chuàng)業(yè)早期，有投資，但是錢(qián)也不富裕，因此是輕資產(chǎn)運(yùn)作，奶粉請(qǐng)國(guó)外大廠代工，公司重心是在渠道建設(shè)和營(yíng)銷(xiāo)上。

08年之后，嬰配粉價(jià)格飆升，入局的玩家賺得盆滿缽滿，澳優(yōu)卻做了一件燒錢(qián)的事：買(mǎi)廠。

不但買(mǎi)廠，而且主要是在國(guó)外買(mǎi)；

不但是在國(guó)外買(mǎi)，而且是在國(guó)外不同地方買(mǎi)；

買(mǎi)著買(mǎi)著，澳優(yōu)就變成了一個(gè)在全球擁有10座工廠的重資產(chǎn)公司。

十幾年前，中國(guó)商界開(kāi)始流行輕資產(chǎn)運(yùn)作，重資產(chǎn)都不是一個(gè)好詞了。但重資產(chǎn)好不好，是分行業(yè)的。在變動(dòng)劇烈的行業(yè)，重資產(chǎn)確實(shí)是非常危險(xiǎn)的，因?yàn)槭袌?chǎng)一夜變天，重資產(chǎn)被重新估值后可能一文不值。

但是嬰配粉是農(nóng)牧業(yè)的加工產(chǎn)品，是傳統(tǒng)行業(yè)，原料是農(nóng)牧產(chǎn)品，這個(gè)行業(yè)不重資產(chǎn)，就不能掌控供應(yīng)鏈。

是的，發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟工廠，都已經(jīng)建立了穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，買(mǎi)一個(gè)工廠，實(shí)際上就是買(mǎi)下了一條穩(wěn)定的供應(yīng)鏈。

這就是把賺到的錢(qián)花在了該花的地方：嬰配粉行業(yè)現(xiàn)在看起來(lái)是在拼渠道拼營(yíng)銷(xiāo)，但長(zhǎng)期看，是拼供應(yīng)鏈。

【3】

澳優(yōu)的第三個(gè)買(mǎi)點(diǎn)，是幾次股權(quán)易手，都沒(méi)有影響公司的運(yùn)營(yíng)，公司依然在發(fā)展壯大。

澳優(yōu)成立以來(lái)，隔一段時(shí)間，就會(huì)有大的股權(quán)交易。但是這么多次交易下來(lái)，我們看到，這個(gè)公司的戰(zhàn)略不變，核心團(tuán)隊(duì)不變，甚至整體團(tuán)隊(duì)也沒(méi)有收到股權(quán)交易的影響。

大股東的更迭，也沒(méi)有影響既定的戰(zhàn)略和思路。

這在并購(gòu)中是很難得的。

在很多人眼中，并購(gòu)是個(gè)高大上的詞，但實(shí)際上，全球范圍內(nèi)統(tǒng)計(jì)，并購(gòu)的總體成功率并不高，其中一個(gè)很重要的原因，是并購(gòu)之后換了核心團(tuán)隊(duì)。

因?yàn)椴①?gòu)換團(tuán)隊(duì)，風(fēng)險(xiǎn)是很高的。有成功的，但失敗的更多。

目前為止，澳優(yōu)在這一點(diǎn)上做得不錯(cuò)。

因此令人奇怪的是，怎么只有伊利一個(gè)緋聞方？