據(jù)有關(guān)報道稱，自國內(nèi)乳制品行業(yè)經(jīng)過了三聚氰胺事件以來，隨著經(jīng)過了短暫的倒退及恢復(fù)期，但目前行業(yè)基本已經(jīng)進入穩(wěn)定增長期，現(xiàn)城鎮(zhèn)居民對鮮奶人均消費達到14千克，處于階段性飽和；對酸奶等營養(yǎng)附加值較高的奶品需求快速上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需求的提升將帶來乳品消費量的增長，另一方面農(nóng)村居民2009年人均奶制品消費量僅有3.60千克，與城鎮(zhèn)居民仍有較大差距，其提升將使乳品行業(yè)需求增長的主要來源。

華泰聯(lián)合認為，乳品行業(yè)利潤的提升空間主要來自于兩個方面：

1、產(chǎn)品種類多元化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升帶來產(chǎn)品綜合毛利率的提升。未來UHT奶仍將是消費主流，毛利率較高的高端奶、酸奶及奶酪等產(chǎn)品的占比將不斷提升。

2、行業(yè)集中度提升使得行業(yè)內(nèi)部競爭類營銷支出下降，費用率下降帶來利潤率提升。參照美國乳品行業(yè)經(jīng)驗，行業(yè)集中度超過60%到達70%左右的水平時，其龍頭企業(yè)的營業(yè)利潤率將達到6-8%，而國內(nèi)僅有2-5%。行業(yè)集中度提升將較快的帶來行業(yè)利潤率的提升。

綜上，華泰聯(lián)合預(yù)計未來乳品行業(yè)在行業(yè)需求穩(wěn)定增長，原料供應(yīng)價格穩(wěn)定趨降，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升和集中度提升帶來的行業(yè)利潤率提升的推動下，業(yè)績將進入持續(xù)穩(wěn)定地提升階段，具有長期投資價值和空間。