去年年底，奶粉關(guān)注就以全年業(yè)績將目前中國奶粉市場分化為四大陣營，其中惠氏、達(dá)能、飛鶴以百億以上營收穩(wěn)居陣營。除此之外，就國內(nèi)奶粉企業(yè)企業(yè)來說，伊利、健合、澳優(yōu)、君樂寶、貝因美、圣元、蒙牛雅士利等均在前三大陣營中。但從綜合性的乳企來說，國內(nèi)乳業(yè)又會是什么格局呢？

3月19日晚間，擁有合生元、Swisse等品牌的健合集團交出了2018年成績單——收入101.3億元。至此，國內(nèi)乳制品下游加工生產(chǎn)企業(yè)陣營中又增添了兩家百億級別的企業(yè)，另一家為飛鶴乳業(yè)。而常年穩(wěn)居集團位置的則是伊利和蒙牛乳業(yè)，當(dāng)然老牌企業(yè)光明目前成績并不優(yōu)異，一邊是以多品類布局尋找新增長點的乳企，一邊是增長乏力的老牌乳品品牌，第二集團的搶位戰(zhàn)已經(jīng)打響。

高端的力量

3月19日與3月20日，在港交所上市的澳優(yōu)乳業(yè)與健合集團分別舉行投資者說明會。巧合的是，在說明會的現(xiàn)場，“高端”、“有機”兩詞同時被兩家企業(yè)多次提及。

健合集團3月19日發(fā)布的2018年財報顯示，該公司于去年跨過百億營收的門檻，收入同比增25.2%至101.3億元。健合集團旗下?lián)碛袃纱髽I(yè)務(wù)板塊，分別為嬰幼兒營養(yǎng)及護(hù)理用品和成人營養(yǎng)及護(hù)理用品。前者以合生元嬰幼兒配方奶粉為消費者所熟知;后者則以Swisse為核心產(chǎn)品。

分析健合集團的百億版圖，從財報可以看出，2018年健合集團嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)營收45.1億元，較上年增長21.3%，整體份額由2017年的5.5%提升為5.9%，其中Biostime及合生元旗下超高端有機子品牌HealthyTimes銷售額分別增長18.9%與171.8%，可見高端和超高端奶粉市場在2018年得到明顯爆發(fā)。此外，合生元奶粉在母嬰店銷售占比超60%，相較于17年份額由6.8%提升至7.2%，但在電商渠道遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，銷售份額僅占4.5%。

同樣地，澳優(yōu)乳業(yè)2018年的財報顯示，2018年該公司銷售額為53.9億元，凈利潤5.82億元，同比分別增長37.3%和88.7%。其中佳貝艾特仍為其明星品牌，羊奶粉行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，但澳優(yōu)乳業(yè)方面還著重提到了有機奶粉業(yè)務(wù)，該品類去年銷售增長87.9%，“成為公司牛奶粉業(yè)務(wù)的重要增長點�！�

其次伴隨著市場教育的深化、消費觀念的轉(zhuǎn)變，有機產(chǎn)品所具有的天然、稀缺、安全這三大特性，越來越受消費者追捧，這也促使了有機市場在不斷擴大。與此同時，對于高端的追求不再是一二線城市的，并且當(dāng)下的顧客對于“高端”的定義不再只停留在“價位”之上，而如今他們的問題會集中在奶源地、添加成份、功效等。

當(dāng)然不僅僅是奶粉，“有機”在乳制品的其他品類也有同樣的現(xiàn)象在發(fā)生。伊利此前發(fā)布的2018年財報中也同樣提到，有機也是其重點產(chǎn)品。根據(jù)尼爾森零研數(shù)據(jù)，伊利有機產(chǎn)品零售額市占份額居市場首位，其中，金典有機常溫液態(tài)奶產(chǎn)品，在對應(yīng)的細(xì)分市場中，零售額市占份額為 44.1%，較上年同期提高 8.9個百分點。

多品類比拼

消費升級帶來的高端乳制品市場紅利正在釋放，這也成為企業(yè)的著力點。除此之外，多品類的發(fā)展也是未來的方向之一。

澳優(yōu)乳業(yè)的業(yè)務(wù)板塊中，營養(yǎng)品銷售額在2018年實現(xiàn)了80.7%的增長。早在2016年，澳優(yōu)乳業(yè)以1.6億元的價格發(fā)起了對澳大利亞營養(yǎng)及保健品公司NutritionCare的收購，并于去年完成對該公司控股。

這和健合集團對澳大利亞營養(yǎng)品品牌Swisse的收購異曲同工。在健合集團百億的收入中，成人營養(yǎng)及護(hù)理用品的貢獻(xiàn)接近一半。根據(jù)財報，該業(yè)務(wù)板塊2018年的收入為8.59億澳元，同比增長30.3%。

除了這兩家之外，在此之前新希望集團收購了澳大利亞保健品品牌Aus-tranNaturalCare;飛鶴也在2017年完成了對美國第三大營養(yǎng)健康補充劑VitaminWorld的收購，交易價格約1.84億元。飛鶴乳業(yè)董事長冷友斌曾表示，營養(yǎng)品這部分業(yè)務(wù)將在飛鶴國際化的過程中承擔(dān)重要角色。

乳業(yè)龍頭伊利2018年在跨品類方面也有新動作。2018年，伊利宣布進(jìn)軍飲用水行業(yè)，擬在吉林建立長白山天然礦泉水項目。伊利在公告中表示，為實現(xiàn)“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”的企業(yè)愿景，該公司選擇進(jìn)入礦泉水行業(yè)。

不論是乳業(yè)加營養(yǎng)品的標(biāo)準(zhǔn)動作，還是跨界其他快速消費品品類的戰(zhàn)略，單一的產(chǎn)品范疇已經(jīng)不能滿足企業(yè)的發(fā)展愿景，企業(yè)亟需新的業(yè)績增長點。

宋亮對此評價：“乳制品企業(yè)若想要得到進(jìn)一步的發(fā)展，一定會選擇多元化的道路。從這個角度來說，專業(yè)的營養(yǎng)食品和保健品戰(zhàn)略是企業(yè)或早或晚要走出的一步。未來企業(yè)之間的競爭將是全品類之間的充分競爭。”

因此，以多品類布局為目標(biāo)的并購戲碼或?qū)⑸涎荨＝『霞瘓F主席兼CEO羅飛透露，未來還將在新品牌及新品類方面進(jìn)一步突破，擴展業(yè)務(wù)。

搶位第二集團

資本市場也在重新評估乳制品企業(yè)的價值。3月21日收盤之時，澳優(yōu)乳業(yè)市值為161億港元;健合集團市值為287億港元。而營業(yè)收入僅次于伊利、蒙牛的光明乳業(yè)市值僅為124億元。另一家A股上市乳企三元的市值不足百億元。

另有一個后起之秀。2019年1月25日登陸A股的新乳業(yè)，上市后股價連續(xù)開啟漲停模式，3月21日收盤價格19.36元，是發(fā)行價5.45元的3倍多，市值為165億元。

橫向比較光明乳業(yè)與新乳業(yè)兩家公司，前者2018年上半年營業(yè)收入和凈利潤分別為105.71億元和3.35億元;而新乳業(yè)不久前發(fā)布的2018年業(yè)績快報顯示，2018年全年營業(yè)收入49.74億元，凈利潤2.43億元。后者在盈利能力不及光明乳業(yè)的情況下，市值卻已趕超。

對于新乳業(yè)的異軍突起，香頌資本執(zhí)行董事沈萌向經(jīng)濟觀察報記者表示：“光明乳業(yè)和三元股份等都屬于較早上市的國有企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)一般、暴露的問題也不少，因此市場對于其預(yù)期空間有限。新乳業(yè)是新股，其IPO價格與市場均值之間上漲空間明顯，自身在業(yè)績和經(jīng)營問題暴露的不多�！�

光明乳業(yè)的人事動蕩就是“暴露出來的問題”。2018年8月21日晚間發(fā)布的公告顯示，光明乳業(yè)的董事長張崇建和董事、總經(jīng)理朱航明分別提出辭呈。之后濮韶華作為新任董事長執(zhí)掌光明乳業(yè)。市場分析認(rèn)為，光明乳業(yè)的這一輪換帥與其業(yè)績不振有著直接的關(guān)系。但是這一說法遭到光明乳業(yè)方面的否認(rèn)。

資本市場受追捧程度是否在預(yù)示，未來乳制品企業(yè)新的座次和排序?對此，沈萌和宋亮均認(rèn)為伊利、蒙牛的龍頭地位將很難被撼動，且兩家公司與第二梯隊之間的差距已經(jīng)越來越大。例如，2018年伊利總營收已超過800億元;蒙牛2018年上半年營收已經(jīng)達(dá)到345億元。

但是第二梯隊將如何排序還是待解題�！暗诙�集團未來可能會出現(xiàn)很大變化，國企背景的企業(yè)如果不積極進(jìn)取，可能就會被超越，私企之間也可能合縱連橫。”沈萌預(yù)測。

宋亮將第二梯隊重塑的時間期限鎖定在3-5年�！�2020年是個關(guān)鍵的年頭，不論是對奶粉企業(yè)還是綜合性的乳制品企業(yè)來說，新政的紅利、高端的紅利、營養(yǎng)品的紅利都將逐漸釋放完，所以在這期間就要看各企業(yè)如何搶占先機。不過，并不是說現(xiàn)在表現(xiàn)不好的企業(yè)一直會處于弱勢，比如光明乳業(yè)，它在光明食品集團國際化的布局中或許就能找到突破口�！�

部分來源：經(jīng)濟觀察網(wǎng)