有財！有料！讀財報！昨日晚，澳優(yōu)發(fā)布2021年中報，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上半年澳優(yōu)實現(xiàn)總營收42.71億元人民幣，同比增長10.7%；歸母凈利潤5.94億元，同比增長45.3%；毛利21.36億元，同比增長5.6%；其中自有配方奶粉收入37.41億元，同比增長9.7%。就這份財報來看，除上述亮眼的整體表現(xiàn)外，有3個關鍵點值得關注：

1、較今年1季度同比去年1季度下滑5.9%的數(shù)據(jù)，今年上半年佳貝艾特恢復增長，實現(xiàn)營收16.88億，同比增長2.0%。

2、海普諾凱業(yè)務單元增速雖有放緩，但仍保持18.9%的雙位數(shù)增長；能立多業(yè)務單元業(yè)績明顯提升，同比增長37.0%。

3、營養(yǎng)品板塊取得新突破。

接下來，我們就財報一起來看看澳優(yōu)在今年艱難大環(huán)境下，保持雙位數(shù)增長的方法。

一直以來，澳優(yōu)基于產(chǎn)品及服務劃分業(yè)務單元，采用多產(chǎn)品事業(yè)部運營的管理模式和企業(yè)架構，管理層獨立監(jiān)察經(jīng)營分部業(yè)績，決定資源分配及表現(xiàn)評核。其自有牛奶粉事業(yè)部包括海普諾凱（海普諾凱1897、悠藍等）、能立多、美納多等事業(yè)單元，羊奶粉事業(yè)部包括佳貝艾特業(yè)務單元，營養(yǎng)品事業(yè)部包括錦旗生物等，2020年上半年，澳優(yōu)進一步將部分業(yè)務單元劃分整合，從上半年不同事業(yè)部營收數(shù)據(jù)能很好看出其品牌發(fā)展情況以及發(fā)力重心。

（澳優(yōu)事業(yè)部劃分）

牛奶粉：穩(wěn)住高增長，發(fā)力新增長

從澳優(yōu)歷年數(shù)據(jù)來看，2018年澳優(yōu)自有牛奶粉營收23.7億元人民幣，其中海普諾凱業(yè)務單元營收9.12億元，占比38.5%；2019年其自有牛奶粉營收31.67億元，其中海普諾凱營收16.93億元，占比提高到53.46%；2020年其自有牛奶粉營收38.2億元，海普諾凱營收26.97億元，占比進一步提高到70.6%。

毫無疑問，近兩年海普諾凱事業(yè)部發(fā)展迅速，但伴隨著澳優(yōu)自有牛奶粉和海普諾凱營收的提高，值得注意的是，澳優(yōu)包括能立多在內(nèi)的其他牛奶粉業(yè)務板塊面臨著較大的挑戰(zhàn)，甚至營收還一度出現(xiàn)下滑，從2018年14.58億元到2019年14.74億元，再到2020年的11.23億元。

數(shù)據(jù)來源于澳優(yōu)財報

不過，從澳優(yōu)今年上半年財報來看，2021年上半年海普諾凱業(yè)務單元營收13.74億元，占澳優(yōu)自有牛奶粉營收20.53億元的66.9%�？梢园l(fā)現(xiàn)，一方面在繼續(xù)加碼品牌營銷和賦能渠道的雙推動下，海普諾凱業(yè)務單元繼續(xù)保持著一個高增長，另一方面其他牛奶粉業(yè)務板塊也有了一個占比的增長，上半年實現(xiàn)營收 6.79億元，其中能立多業(yè)務單元業(yè)績明顯提升，實現(xiàn)營收5.63億元人民幣，同比增長37.0%。

作為澳優(yōu)的“長子”，不管是加強品類布局，實現(xiàn)孕嬰童全生命周期營養(yǎng)，還是加碼綜藝營銷、宣布聘請鐘漢良擔任品牌“高能榜樣官”，以加強品牌塑造，今年能很明顯感覺到能立多正從多方面加速發(fā)力，以擁抱增長新機遇。

在新生人口數(shù)明顯下滑，市場從存量到減量的大環(huán)境下，澳優(yōu)對能立多的加碼無疑有助于澳優(yōu)未來更大增量的探求，與海普諾凱形成不同定位的品牌合力，進一步滲透消費者和渠道。不過據(jù)了解，今年能立多的目標是20億，從目前來看，今年下半年其任重道遠。

羊奶粉：調(diào)整新方向，致力高目標

伴隨著一個企業(yè)和品牌的發(fā)展壯大，其發(fā)展速度會階段性的從一個高增長過渡到一個平穩(wěn)期，這是一種再正常不過的市場現(xiàn)象。所以，對于百億羊奶粉市場，2020年營收達31.06億的佳貝艾特，不管是市場占有率還是影響力，都已處在一個毋庸置疑的地位，其增長放緩是一個必然過程，并且在當下，對于各奶粉品牌來說，能逆勢增長已實屬不易。而據(jù)財報顯示，2021上半年佳貝艾特實現(xiàn)營收16.88億，同比增長2.0%。值得一提的是，佳貝艾特第二季度在中國區(qū)的收入同比增長了17.8%。

數(shù)據(jù)來源于澳優(yōu)財報

總的來看，佳貝艾特上半年業(yè)績的增長，離不開其積極地調(diào)整，據(jù)悉，上半年佳貝艾特圍繞著品牌升級、渠道賦能、營銷宣傳、科研創(chuàng)新、產(chǎn)品定位等做了全方位的升級，以迎接市場新變化新挑戰(zhàn)。

比如，其全新升級了品牌策略，從“全球羊奶銷量領軍者”到“給寶寶更好的營養(yǎng)”；精準定位產(chǎn)品賣點，打造GOAT-MRH羊奶全方位擬合系統(tǒng)，以8大驚喜營養(yǎng)給寶寶3大卓越賦能；加速推動產(chǎn)學研合作，深化羊奶母乳化研究；召開年度經(jīng)銷商大會，與各區(qū)域母嬰渠道聯(lián)合舉辦羊奔奔運動會等等，以更專業(yè)的產(chǎn)品和切實的態(tài)度解決消費者和渠道實際的問題。

不過，常說10億一個坎，從0到10億，佳貝艾特用了7年，從10億到20億，佳貝艾特用了1年，從20億到30億佳貝艾特用了2年，能否突破已有規(guī)模，沖刺到下一個全新的階段？是佳貝艾特正在努力的方向，也是市場對佳貝艾特、對羊奶粉的一大期待。對于佳貝艾特未來創(chuàng)百億的目標，相信唯目標者能成，唯奮斗者不息。

營養(yǎng)品：專業(yè)高價值，創(chuàng)造新突破

再來看看澳優(yōu)的營養(yǎng)品板塊。從2016年8月，澳優(yōu)收購澳洲營養(yǎng)品品牌Nutrition Care，正式開拓營養(yǎng)品業(yè)務，到2017年收購了澳洲Oz Farm品牌，再到去年7月，推出旗下全新益生菌產(chǎn)品——愛益森益生菌，進一步豐富自身的產(chǎn)品線。近兩年，澳優(yōu)為實現(xiàn)“成為全球最受信賴的配方奶粉和營養(yǎng)健康公司”的戰(zhàn)略目標，在以奶粉為核心的基礎上，不斷加碼營養(yǎng)品領域。

并且，今年，長期以來在科研上的深耕實現(xiàn)了澳優(yōu)在高技術、新領域、新產(chǎn)品上的突破。不僅有一款嬰兒無乳糖配方食品通過市場監(jiān)督管理總局注冊，實現(xiàn)了特醫(yī)食品的進軍；還發(fā)布了愛益森獨家采用2021年4月錦旗生物獲批的中國第一株自主研發(fā)菌株——MP108鼠李糖乳桿菌的、首款適用于嬰幼兒使用的益生菌新品——愛益森“小橙盒”。

據(jù)財報顯示，今年上半年澳優(yōu)營養(yǎng)品板塊實現(xiàn)營收68.3百萬元，同比增長3.5%，其中中國區(qū)域營養(yǎng)品營收為66.1百萬元，同比增長33.3%。雖然從目前來看，其營養(yǎng)品板塊在澳優(yōu)總營收的占比還相對較低，但“奶粉＋營養(yǎng)品”戰(zhàn)略的推動，無疑將給澳優(yōu)未來更大增長形成很好支撐。

數(shù)據(jù)來源于澳優(yōu)財報

從澳優(yōu)上半年的財報，我們看見了其如何來穩(wěn)增長？如何去找新增量？而這兩點對于當下的市場來說都是極難的。這與澳優(yōu)單獨事業(yè)單元運營的高效率、牛羊并舉的戰(zhàn)略有關系，也離不開其一直以來在科研、營銷、渠道等方面的強根基。路漫漫其修遠兮，唯有逆難而上，方能浪遏飛舟！期待澳優(yōu)下半年更亮眼的表現(xiàn)！