經(jīng)歷一番含淚倒奶后，國(guó)際原奶價(jià)格終于呈上漲之姿，不再那么重度壓迫國(guó)內(nèi)奶農(nóng)了。只是國(guó)際原奶價(jià)格何時(shí)能和國(guó)內(nèi)達(dá)到一個(gè)相對(duì)平衡，就現(xiàn)在相差117%而言，還是很長(zhǎng)一段路的。對(duì)于國(guó)內(nèi)奶農(nóng)，到底是寒冷冬天里照到了一絲絲光亮��！

全球大包粉價(jià)格連續(xù)3個(gè)月上漲，國(guó)際原奶周期拐點(diǎn)或?qū)��?lái)臨

2016年6月原奶價(jià)格達(dá)到24.1美元/100千克，環(huán)比上漲9%，結(jié)束了連續(xù)7個(gè)月的環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)USDA數(shù)據(jù)顯示，大西洋、西歐、美國(guó)作為全球原奶主要供應(yīng)地區(qū)（超過(guò)全球產(chǎn)奶量一半以上）大包粉價(jià)格已連續(xù)多月上漲。8月大西洋全脂奶粉價(jià)格2238美元/噸，連續(xù)3個(gè)月上漲9%，同比上漲25%。西歐和美國(guó)大包粉價(jià)格也連續(xù)3個(gè)月各上漲21%和11%，同比去年均上漲18%。

全球原奶周期拐點(diǎn)或?qū)��?lái)臨的三個(gè)信號(hào)：產(chǎn)能、需求和成本。從歷史上看，全球原奶周期一般為3年，但本輪原奶周期自13年開始已長(zhǎng)達(dá)近4年，一方面供給端由于歐盟取消牛奶配額制后產(chǎn)能增加超出預(yù)期，另一方面去年俄羅斯由于政治原因大量減少牛奶進(jìn)口后對(duì)需求端造成沖擊。

目前全球原奶周期迎來(lái)三大拐點(diǎn)信號(hào)：

1.主要出口國(guó)原奶產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，歐盟、美國(guó)、新西蘭、阿根廷、澳大利亞作為乳制品主要出口國(guó)，原奶產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的約60%，2016年5月、6月產(chǎn)量已連續(xù)兩個(gè)月下滑。

2.需求端，我國(guó)和俄羅斯作為主要乳制品進(jìn)口國(guó)，乳制品進(jìn)口量已經(jīng)企穩(wěn)（我國(guó)大包粉庫(kù)存消化完畢，俄羅斯對(duì)需求拖累逐漸消除）。

3.成本端，6月份全球飼料原料價(jià)格為25.9美元/100公斤，飼料價(jià)格已經(jīng)超過(guò)原奶價(jià)格，根據(jù)歷史規(guī)律，06年之后兩次原奶價(jià)格上漲周期都是以飼料價(jià)格超過(guò)原奶價(jià)格為先行信號(hào)，飼料價(jià)格超過(guò)原奶價(jià)格且能夠保持幾個(gè)月時(shí)，原奶價(jià)格都會(huì)迎來(lái)一波上漲周期。產(chǎn)能收縮、需求企穩(wěn)及成本上漲三大因素推動(dòng)全球原奶周期拐點(diǎn)或?qū)⒓铀賮?lái)臨。

國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格仍高出國(guó)際奶價(jià)117%，兩者差距有望減少

國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格滯后于國(guó)際2個(gè)季度，短期成本增加，長(zhǎng)期格局有望得到改善。目前我國(guó)原奶價(jià)格3.4元/KG，全球原奶價(jià)格1.56元/KG，我國(guó)原奶價(jià)格高出國(guó)際奶價(jià)117%。國(guó)際原奶的價(jià)格一般是通過(guò)影響國(guó)內(nèi)原奶的需求，從而影響國(guó)內(nèi)原奶的價(jià)格。由于國(guó)際運(yùn)輸?shù)纫蛩兀瑖?guó)內(nèi)奶價(jià)一般滯后于國(guó)際奶價(jià)2個(gè)季度。以上一次原奶上漲來(lái)看，國(guó)際奶價(jià)復(fù)蘇是12年末至13年初，但國(guó)內(nèi)奶價(jià)是在13年下半年才開始出現(xiàn)明顯上漲。同時(shí)目前國(guó)內(nèi)奶價(jià)與國(guó)際奶價(jià)差價(jià)在以上處于歷史最高點(diǎn)，這一傳導(dǎo)周期或?qū)⒗�長(zhǎng)。

原奶價(jià)格短期下跌利于下游乳企盈利提升，但長(zhǎng)期低于成本線的下跌會(huì)使行業(yè)陷入惡性價(jià)格戰(zhàn)，從而對(duì)企業(yè)盈利產(chǎn)生侵害。反之原奶價(jià)格短期上漲會(huì)導(dǎo)致企業(yè)有1-2個(gè)季度盈利下滑，但長(zhǎng)期理性的上漲利于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的良性發(fā)展。

奶粉廠家對(duì)于國(guó)際原奶價(jià)格上漲也不必太過(guò)擔(dān)憂，只是隨著各方政策的平衡，逐步回歸正常水平線。之前歐盟取消牛奶配額制以后原奶產(chǎn)量增加導(dǎo)致奶價(jià)下降的變動(dòng)，隨著周期變換以后最終還是回歸正常規(guī)律上。國(guó)內(nèi)奶價(jià)目前也不會(huì)受到太大影響，畢竟國(guó)內(nèi)奶價(jià)已然高出國(guó)際117%，達(dá)到了峰值，之后會(huì)回縮的，很多奶農(nóng)的日子也會(huì)逐步好過(guò)起來(lái)。經(jīng)歷了一番含淚倒奶以后留下的企業(yè)，想必會(huì)更容易占領(lǐng)淘汰過(guò)后留下的市場(chǎng)吧。