“實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施�！�5月31日，有關我國決定實施三孩生育政策的報道引起社會關注。

或受該消息影響，三胎概念股當日尾盤急速拉升，愛慕股份、美邦服飾、高樂股份等個股領漲，“奶粉第一股”貝因美漲幅也達到8.09%。6月1日早盤，三胎概念股延續(xù)上漲態(tài)勢，截至午間休盤，金發(fā)拉比、貝因美等漲停。

在資本市場之外，三孩生育政策對嬰幼兒奶粉市場的拉動作用也受到母嬰行業(yè)的關注。國家衛(wèi)健委公布的數(shù)據(jù)顯示，近年來，全國累計多出生二孩1000多萬人，出生人口中二孩占比由2013年的30%左右上升到近年來的50%左右。乳業(yè)專家宋亮認為，三孩政策即便貢獻30%的出生率，對奶粉市場也有一定幫助。

值得注意的是，受人口出生率持續(xù)下降影響，我國嬰幼兒奶粉市場自2019年進入存量競爭時代。此前二孩政策放開，雖對出生人口作出近半貢獻，但尚未看到明顯的新生兒量級增長。機構數(shù)據(jù)顯示，2020年我國嬰幼兒奶粉銷售額增幅為4.8%，銷量增速僅為1%，內(nèi)外資奶粉品牌對新生兒的“爭奪戰(zhàn)”仍在持續(xù)。著眼于更精細化的母乳研究以及全家營養(yǎng)健康，已成為嬰幼兒奶粉行業(yè)共同發(fā)力的方向。

三胎概念股攀升

5月31日，三孩生育政策消息一出，資本市場率先聞風而動。當日下午，三胎概念股尾盤急速拉升，愛慕股份、美邦服飾、高樂股份、澳洋健康、金發(fā)拉比、拉芳家化等個股漲幅均超過10%�！澳谭鄣谝还伞必愐蛎�、母嬰渠道上市企業(yè)愛嬰室，漲幅也分別達到8.09%、7.02%。

6月1日上午，三胎概念股延續(xù)上漲態(tài)勢。東方財富數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)顯示，6月1日開盤僅3分鐘，三胎概念股就上漲3.89%。輔助生殖、盲盒經(jīng)濟、乳業(yè)、醫(yī)療美容等概念股也緊跟上漲。乳業(yè)板塊中，貝因美開盤8分鐘后漲幅達到9.98%，觸及漲停；西部牧業(yè)、三元股份、熊貓乳品、一鳴食品以及藻油供應商嘉必優(yōu)等漲幅也一度超過4%。

截至6月1日午間休盤，乳業(yè)板塊漲幅為2.31%。就乳業(yè)板塊而言，丹麥嬰幼兒奶粉品牌“麥蔻”關聯(lián)公司金發(fā)拉比、“奶粉第一股”貝因美、尼平河乳業(yè)控股方東風股份漲停。此外，一鳴食品、西部牧業(yè)漲幅分別達到5.86%、4.63%。

中信證券指出，短期來看，預計放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。進一步考慮堆積效應，預計提升效果可到14%左右。從中長期來看，要將生育率維持在適度區(qū)間，仍需要生育鼓勵政策的支持。

看好政策前景

除資本市場之外，母嬰行業(yè)也在關注三孩生育政策。5月31日，美廬生物科技股份有限公司總裁周曉法在朋友圈貼出自家羊奶粉的宣傳海報，上面寫有“三個孩兒，全能守候，三胎必備，為更多中國寶寶加油”。母嬰行業(yè)評論員年永威發(fā)文稱，“無論愿不愿意生，鼓勵生育甚至激勵，對當今的社會、家國和母嬰（行業(yè)），總是利好�！�

乳業(yè)專家宋亮認為，三孩政策放開后，一定程度上對奶粉行業(yè)是種利好。一方面，能給資本市場尤其是奶粉上市公司帶來信心；另一方面，能夠對增加嬰幼兒奶粉市場總容量有一定幫助，“畢竟從2020年的人口出生率來看，有一半來自二胎。三胎即便貢獻30%的出生率，對市場也有一定幫助�！�

根據(jù)國家衛(wèi)健委有關負責人5月31日對三孩生育政策的解答，十八大以來，單獨兩孩、全面兩孩政策取得明顯成效。從第七次全國人口普查數(shù)據(jù)看，目前0-14歲少兒人口占比從2010年的16.6%提高到2020年的17.95%。近年來，由于政策調整，全國累計多出生二孩1000多萬人。出生人口中二孩占比由2013年的30%左右上升到近年來的50%左右。

澳優(yōu)乳業(yè)方面接受新京報記者采訪時表示，三孩政策出臺有望促進新生兒數(shù)量的增長。嬰幼兒配方奶粉作為嬰幼兒的剛需產(chǎn)品，其消費需求也有望隨之拉動，這無疑對整個嬰配粉行業(yè)都是利好�！皩τ诎膬�(yōu)這樣一直專注品質與創(chuàng)新，戰(zhàn)略清晰、產(chǎn)業(yè)鏈基礎扎實的企業(yè)來說，更是非常大的利好�！�

新生兒“爭奪戰(zhàn)”

盡管此前全面放開二孩對出生人口的貢獻作用顯著，但我國人口出生率依然呈現(xiàn)下降趨勢，嬰幼兒奶粉行業(yè)自2019年起就已轉向存量市場競爭。

張杰（化名）是一家中小奶粉品牌的銷售負責人，早在2019年他就感受到出生率下降給企業(yè)帶來的壓力。為在競爭中求得一線生機，2020年初，張杰帶團隊做了一系列營銷方案，如明星關聯(lián)營銷、全媒體社交立體化營銷、加大門店支持、重金升級會員中心等。一番“廝殺”下來，張杰雖替企業(yè)保住了奶粉銷量，但營收仍較上一年略有下降。

澳優(yōu)乳業(yè)也向新京報記者證實，當初放開二孩生育政策對奶粉行業(yè)確實有促進作用，但三孩生育政策能否帶來很大量級的新生兒增長，還需觀察�！坝绊懶律鷥簲�(shù)量的因素還包括家庭經(jīng)濟水平、生育觀念和意愿等，這個數(shù)量還待市場來給我們驗證�！�

據(jù)公安部公布的數(shù)據(jù)，2020年出生并已經(jīng)到公安機關進行戶籍登記的新出生人口共1003.5萬人，較上一年下跌約15%。國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國出生人口數(shù)量為1200萬人，相比2019年的1465萬人減少265萬人，降幅約18%。這無疑將促使中國嬰配粉市場競爭更加激烈。

2019年，全球知名投行高盛就曾鑒于中國新生兒減少，預判配方奶粉銷量可能因此走低，下調了多家乳業(yè)巨頭的目標股價。同樣自2019年起，中國人口出生率下降帶來的影響開始出現(xiàn)在美贊臣、雀巢等跨國奶粉巨頭的財報中。為此，包括利潔時、a2牛奶公司在內(nèi)的多家外資奶粉企業(yè)，均已對中國嬰兒營養(yǎng)業(yè)務開展審查。

“中國嬰幼兒奶粉市場結構正在迅速發(fā)生變化�！毙挛魈ma2牛奶公司在今年5月10日發(fā)布的公告中承認，盡管溢價趨勢仍在繼續(xù)，但中國嬰幼兒奶粉市場增長受到人口出生率下降的影響，消費者轉向國產(chǎn)品牌，產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快，渠道不斷變化，競爭強度不斷加大，代購渠道受到疫情及監(jiān)管等因素的周期性沖擊。

同樣競爭加劇的還有渠道商�！敖衲晔袌霏h(huán)境惡劣，市場集中度高，競爭激烈，大家都在搶消費者�！焙�南母嬰連鎖品牌“爸爸愛”創(chuàng)始人在唐利今年3月接受新京報記者采訪時稱，母嬰連鎖已開始拼渠道議價能力。在三四線及以上市場，消費者開始關注渠道的品牌力和產(chǎn)品的穩(wěn)定性，對門店服務的專業(yè)性、綜合競爭力有了更高要求。

多元發(fā)展應對

在5月30日舉行的第二屆北京牛奶文化節(jié)活動上，伊利集團研發(fā)中心主任云戰(zhàn)友援引尼爾森數(shù)據(jù)表示，2019年國內(nèi)嬰幼兒配方奶粉銷售額增長9%，2020年銷售額增長降至4.8%，銷量增速僅為1%。未來嬰配粉銷量上“不會有太大期待”，但隨著人們生活改善，高品質奶粉份額越來越高，奶粉均價上漲，配方研發(fā)上也會更多維度地母乳化。

“我們企業(yè)需要做的是時刻做好存量競爭的準備，讓自身不管身處增量市場還是存量市場都具備核心的市場競爭能力。”澳優(yōu)乳業(yè)表示，未來公司會基于穩(wěn)定、安全的產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈保障、創(chuàng)新研發(fā)能力，為消費者提供可信賴的產(chǎn)品和服務，同時從渠道賦能、新客開發(fā)、客流導入、產(chǎn)品結構等方面聚焦業(yè)績增長。

宋亮認為，隨著下線市場渠道連鎖化趨勢加劇，消費者意識逐步向一二線靠攏，加之跨境購、電商渠道的便利性，外資奶粉下沉的難度將越來越小。而隨著市場一體化程度越來越高，國產(chǎn)奶粉品牌市占率提升，其進入一二線市場也會更容易�！澳壳皣�產(chǎn)奶粉與進口奶粉的市場占比分別約為60%、40%，雙方處于相持狀態(tài)，整個盤子相對固定。嬰配粉這只手固定了，未來業(yè)績增長將來自另一只手�！�

在2020年12月舉辦的乳制品深加工產(chǎn)品科學發(fā)展論壇上，中國乳制品工業(yè)協(xié)會原理事長宋昆岡建議，將成人奶粉作為奶粉企業(yè)的主攻方向�！皨肱浞凼侨榉壑械闹匾�品種，但由于出生率的下降，市場處于萎縮狀況。而孕產(chǎn)婦、中老年及兒童乳粉有著良好市場空間�！�

澳優(yōu)乳業(yè)此前在接受新京報記者采訪時表示，“乳企要想在存量中找增量，就必須走出嬰配粉市場。尤其受疫情影響，全家營養(yǎng)的消費認知得到大幅提升，人們對于成人奶粉等產(chǎn)品的消費需求也會相應提高，發(fā)力成人奶粉板塊也是應市場而變�！�

中國飛鶴此前接受新京報記者采訪時也表示，跨境購受境外疫情影響較大，消費者對于洋奶粉的偏好可能會因疫情而有所改變，或有利于國產(chǎn)奶粉的銷售增長。面對當下市場環(huán)境，飛鶴將加強從傳統(tǒng)奶粉企業(yè)向專業(yè)營養(yǎng)食品提供者轉型，將產(chǎn)品目標對象從嬰幼兒擴展到兒童、孕婦、中老年等群體。

同樣，外資奶粉企業(yè)也在尋找維持在華利潤增長的“替代品”。2020年9月，雀巢宣布在哈爾濱雙城投資4億元，用于強化當?shù)毓�廠的高端嬰兒輔食和成人產(chǎn)品線生產(chǎn)。同年財報顯示，雀巢嬰兒谷物食品、普納瑞寵物護理業(yè)務銷售額在中國市場均取得雙位數(shù)增長。2020年進博會期間，達能也宣布在華投資1億歐元用于設立上海開放科研中心、在青島和無錫布局特殊營養(yǎng)生產(chǎn)基地等。

新京報記者 郭鐵

編輯 李嚴 校對 劉軍