截至目前，共有15家乳業(yè)上市公司遞交了前三季度成績單。中國商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在去年低基數(shù)基礎上，今年前三季度，乳業(yè)上市公司整體業(yè)績飄紅，但區(qū)域乳企分化加劇，部分區(qū)域乳企出現(xiàn)了凈利潤雙位數(shù)下滑。此外值得關注的是，奶酪這一細分領域增長快速。

貝因美營收凈利潤雙下滑

在公布前三季度業(yè)績的15家乳業(yè)上市公司(不包括上游牧業(yè)公司)中，共有10家出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙增長，其中龍頭企乳企業(yè)績穩(wěn)定增長，而其余5家乳企都出現(xiàn)了凈利潤的下滑，其中貝因美還出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙下滑。

具體而言，在15家乳業(yè)上市公司中營收增速超過30%的企業(yè)共有4家，包括新乳業(yè)、妙可藍多、莊園牧場、熊貓乳品，凈利潤增速超過30%的企業(yè)共有7家，包括伊利股份、新乳業(yè)、妙可藍多、燕塘乳業(yè)、莊園牧場、熊貓乳品、科迪乳業(yè)。

乳業(yè)分析師宋亮對中國商報記者表示，今年前三季度乳企業(yè)績亮眼一是因為去年新冠肺炎疫情暴發(fā)的背景下基數(shù)較低;二是因為很多企業(yè)推出的超巴奶產(chǎn)品動銷狀況很好。他透露，今年乳業(yè)的市場表現(xiàn)為酸奶產(chǎn)品增長放緩，但白奶銷售增長良好，這帶動了很多企業(yè)營收的增長。

不過，在整體業(yè)績飄紅的背景下，仍有幾家企業(yè)出現(xiàn)了凈利潤的下滑，分別為皇氏集團、一鳴食品、貝因美、天潤乳業(yè)、品渥食品，其中貝因美出現(xiàn)了營收、凈利潤的雙下滑，下滑幅度分別為24.81%和23.72%。

貝因美緣何出現(xiàn)營收、凈利潤雙下滑?宋亮認為，貝因美以奶粉產(chǎn)品為主，其營收、凈利潤下滑是因為在乳業(yè)大市場中奶粉細分市場的競爭過于激烈，龍頭企業(yè)業(yè)績越來越強，對貝因美造成很大壓力，貝因美的市場擴張力度也遠遠不夠。況且，目前貝因美還處于人事調(diào)整的過渡期，之前遺留的很多問題都很棘手。

中國奶業(yè)協(xié)會原常務理事、廣州市奶業(yè)協(xié)會會長王丁棉也對中國商報記者表示，貝因美業(yè)績下滑包括自身內(nèi)部問題和外部市場問題兩方面原因。一是貝因美被創(chuàng)始人謝宏重新接手后，尚需要很長的過渡期，才能使客戶信心完全恢復;二是出生率下滑背景下，奶粉行業(yè)增長本身不景氣，這對于處于動蕩調(diào)整期的貝因美而言也是制約。上海銘泰銘觀乳業(yè)咨詢有限公司總經(jīng)理劉驥也對中國商報記者透露，當前奶粉市場競爭壓力很大，頭部品牌占比越來越高，貝因美處境艱難。

而市場表現(xiàn)來看，不久前，東北和廣東地區(qū)的奶粉經(jīng)銷商都曾對中國商報記者坦言，貝因美產(chǎn)品這幾年在市場上越來越少見了。希蜜貝貝品牌創(chuàng)始人王景宣也對中國商報記者表示，貝因美此前的大單品菁愛(1000克)斷貨了很久，今年又重新上市了900克和700克菁愛產(chǎn)品，但市場仍很少見，其目前的大單品愛加的市場能見度也不高。

“貝因美最大的問題在于其大多數(shù)產(chǎn)品都采用依靠國代的銷售模式，而國代的品牌責任感薄弱，在享受萬貝因美品牌效應后，可能出現(xiàn)大面積甩貨出場，這對品牌的傷害是很大的。而伊利、飛鶴等企業(yè)則主要依賴自己的銷售團隊。此外，創(chuàng)始人謝宏重新回歸后，貝因美目前也未見特殊的動作和改觀�！蓖蹙靶�透露。

區(qū)域乳企分化加劇

在乳業(yè)市場整體復蘇、頭部品牌穩(wěn)定增長大背景下，區(qū)域乳企呈現(xiàn)強分化態(tài)勢，部分區(qū)域乳企業(yè)績十分亮眼，部分區(qū)域乳企凈利潤雙位數(shù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度增長最為明顯的跨區(qū)域乳企是新乳業(yè)，其營收、凈利潤增幅分別為42.79%和38.22%。紅塔證券報告顯示，新乳業(yè)三季度營收在去年高基數(shù)(39%)基礎上增長11%，增長動力一方面來自低溫奶，低溫奶收入在公司營收中占比接近60%;另一方面來自對寰美乳業(yè)、新澳乳業(yè)、新澳牧業(yè)、重慶瀚虹等并表，外圍市場占有率顯著提升，促進其收入增長。

剩余的幾家純地方區(qū)域乳企同樣冰火兩重天。數(shù)據(jù)顯示，燕塘乳業(yè)營收、凈利潤增幅分別為25.5%和64.24%;莊園牧場營收、凈利潤增幅分別為39.85%和418.81%;熊貓乳品的營收、凈利潤增幅分別為41.57%和58.11%;科迪乳業(yè)的營收凈利潤增幅分別為28.26%和195.84%。

而另外四家區(qū)域乳企則出現(xiàn)了凈利潤的雙位數(shù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，皇氏集團、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤分別下滑45.62%、37.79%、6.13%、31.56%。

宋亮透露，莊園牧場業(yè)績增長原因是目前上游生鮮乳價格偏高，熊貓乳品業(yè)績增長是由于其烘焙材料銷售較好，燕塘乳業(yè)業(yè)績增長則是被其巴氏奶和超巴奶等白奶產(chǎn)品銷量增長拉動。而皇氏集團、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤下滑是因為其白奶業(yè)務實現(xiàn)銷量增長的同時，產(chǎn)品促銷尤其是高端產(chǎn)品的促銷力度加大，攤薄了凈利潤。實際上，今年乳業(yè)市場的整體表現(xiàn)為高性價比產(chǎn)品受追捧，這帶來很多企業(yè)營收增長的同時凈利潤出現(xiàn)下滑。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉春花對中國商報記者表示，區(qū)域乳企冰火兩重天的狀況反映了當前的乳業(yè)市場進入了深度發(fā)展階段，區(qū)域乳企需要不斷提高口碑，實現(xiàn)差異化競爭方能謀求區(qū)域競爭優(yōu)勢。

王丁棉也認為，區(qū)域乳企業(yè)績的兩極分化說明，一方面當前區(qū)域乳企仍存在很強的生命力和一定的抗風險能力;另一方面，家門口市場的生意也存在很大變數(shù)，區(qū)域乳企還需要在龍頭企業(yè)的擠壓下尋找差異化的發(fā)展之路。

奶酪市場增長引關注

值得注意的是，縱觀乳業(yè)上市公司業(yè)績，一大亮點就是奶酪業(yè)務增長，以奶酪為主業(yè)的妙可藍多更是取得了高位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，妙可藍多實現(xiàn)營收31.44億元，同比增長67.58%，實現(xiàn)凈利潤1.43億元，同比增長171.27%。王丁棉認為，妙可藍多業(yè)績增長得益于被蒙牛加盟后公司品牌效應的釋放和今年以來的大量廣告投入帶來的廣告效應，這雙重效應對推動妙可藍多業(yè)績增長發(fā)揮了很大作用。

此外，奶酪行業(yè)的增長更是妙可藍多業(yè)績增長的一大推手。天風證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢對中國商報記者表示，妙可藍多業(yè)績高增長的原因是奶酪行業(yè)是目前市場比較確定的發(fā)展較好的細分領域，而妙可藍多的常溫奶酪產(chǎn)品增速也很快，市場認可度很高。

宋亮也提到，妙可藍多業(yè)績增長是享受到了奶酪市場增長的紅利，其產(chǎn)品在三四線市場鋪貨很快，動銷較好，新品推出還起到了穩(wěn)價的作用，使其營收、凈利潤表現(xiàn)都不錯。

劉春花認為，當前奶酪產(chǎn)品受消費者歡迎，一方面得益于廣告的推動，另外一方面，奶酪被認為是更容易攜帶與吸收的產(chǎn)品，有利于年輕白領與兒童。

此外，其他乳業(yè)上市公司也加緊奶酪業(yè)務布局，并實現(xiàn)了較好增長。例如，伊利此前增資子公司“伊家好奶酪”，加大奶酪資源投入和布局。太平洋證券報告顯示，今年前三季度，伊利奶酪業(yè)務C端增速超過180%、市占率提升了6.9個百分點，全年有望實現(xiàn)翻倍增長;另外該公司的常溫奶酪棒近期陸續(xù)上市，預計將協(xié)同常溫渠道，實現(xiàn)快速鋪市。

王丁棉坦言，目前奶酪市場增長較好的品牌包括妙可藍多，百吉福、伊利、光明、三元、妙飛、吉士汀、奶酪博士等，其中妙可藍多的市場占有率最高。不過，妙可藍多的奶酪以奶酪棒為主，而奶酪棒中真實奶酪成分很有限，可能只占到5%-10%。目前很多小朋友對兒童奶酪棒的口感和形式較為好奇，而過段時間后，預計奶酪棒市場很難繼續(xù)維持如此高的增長速度。