“

行業(yè)加速兩極分化

”

截至目前，共有15家乳業(yè)上市公司遞交了前三季度成績單。在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上，今年前三季度，乳業(yè)上市公司整體業(yè)績飄紅，但區(qū)域乳企分化加劇，部分區(qū)域乳企出現(xiàn)了凈利潤雙位數(shù)下滑。此外值得關(guān)注的是，奶酪這一細分領(lǐng)域增長快速。

01

區(qū)域乳企分化加劇

在乳業(yè)市場整體復蘇、頭部品牌穩(wěn)定增長大背景下，區(qū)域乳企呈現(xiàn)強分化態(tài)勢， 部分區(qū)域乳企業(yè)績十分亮眼，部分區(qū)域乳企凈利潤雙位數(shù)下滑。

數(shù)據(jù)顯示， 今年前三季度增長最為明顯的跨區(qū)域乳企是新乳業(yè)，其營收、凈利潤增幅分別為42.79%和38.22%。紅塔證券(11.270, 0.03, 0.27%)報告顯示，新乳業(yè)三季度營收在去年高基數(shù)（39%）基礎(chǔ)上增長11%，增長動力一方面來自低溫奶，低溫奶收入在公司營收中占比接近60%；另一方面來自對寰美乳業(yè)、新澳乳業(yè)、新澳牧業(yè)、重慶瀚虹等并表，外圍市場占有率顯著提升，促進其收入增長。

剩余的 幾家純地方區(qū)域乳企同樣冰火兩重天。數(shù)據(jù)顯示，燕塘乳業(yè)營收、凈利潤增幅分別為25.5%和64.24%；莊園牧場營收、凈利潤增幅分別為39.85%和418.81%；熊貓乳品的營收、凈利潤增幅分別為41.57%和58.11%；科迪乳業(yè)的營收凈利潤增幅分別為28.26%和195.84%。

而另外四家區(qū)域乳企則出現(xiàn)了凈利潤的雙位數(shù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，皇氏集團、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤分別下滑45.62%、37.79%、6.13%、31.56%。

宋亮透露，莊園牧場業(yè)績增長原因是目前上游生鮮乳價格偏高，熊貓乳品業(yè)績增長是由于其烘焙材料銷售較好，燕塘乳業(yè)業(yè)績增長則是被其巴氏奶和超巴奶等白奶產(chǎn)品銷量增長拉動。而皇氏集團、一鳴食品、天潤乳業(yè)、品渥食品四家區(qū)域乳企凈利潤下滑是因為其白奶業(yè)務實現(xiàn)銷量增長的同時，產(chǎn)品促銷尤其是高端產(chǎn)品的促銷力度加大，攤薄了凈利潤。實際上，今年乳業(yè)市場的整體表現(xiàn)為高性價比產(chǎn)品受追捧，這帶來很多企業(yè)營收增長的同時凈利潤出現(xiàn)下滑。

深圳中為智研咨詢有限公司研究員劉春花表示， 區(qū)域乳企冰火兩重天的狀況反映了當前的乳業(yè)市場進入了深度發(fā)展階段，區(qū)域乳企需要不斷提高口碑，實現(xiàn)差異化競爭方能謀求區(qū)域競爭優(yōu)勢。

王丁棉也認為，區(qū)域乳企業(yè)績的兩極分化說明，一方面當前區(qū)域乳企仍存在很強的生命力和一定的抗風險能力；另一方面， 家門口市場的生意也存在很大變數(shù)，區(qū)域乳企還需要在龍頭企業(yè)的擠壓下尋找差異化的發(fā)展之路。

02

奶酪市場增長引關(guān)注

值得注意的是，縱觀乳業(yè)上市公司業(yè)績，一大亮點就是奶酪業(yè)務增長，以奶酪為主業(yè)的妙可藍多更是取得了高位數(shù)增長。

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，妙可藍多實現(xiàn)營收31.44億元，同比增長67.58%，實現(xiàn)凈利潤1.43億元，同比增長171.27%。王丁棉認為，妙可藍多業(yè)績增長得益于被蒙牛加盟后公司品牌效應的釋放和今年以來的大量廣告投入帶來的廣告效應，這雙重效應對推動妙可藍多業(yè)績增長發(fā)揮了很大作用。

此外，奶酪行業(yè)的增長更是妙可藍多業(yè)績增長的一大推手。天風證券(3.910, 0.06, 1.56%)食品飲料行業(yè)首席分析師劉暢表示，妙可藍多業(yè)績高增長的原因是奶酪行業(yè)是目前市場比較確定的發(fā)展較好的細分領(lǐng)域，而妙可藍多的常溫奶酪產(chǎn)品增速也很快，市場認可度很高。

宋亮也提到，妙可藍多業(yè)績增長是享受到了奶酪市場增長的紅利，其產(chǎn)品在三四線市場鋪貨很快，動銷較好，新品推出還起到了穩(wěn)價的作用，使其營收、凈利潤表現(xiàn)都不錯。

劉春花認為，當前奶酪產(chǎn)品受消費者歡迎，一方面得益于廣告的推動，另外一方面，奶酪被認為是更容易攜帶與吸收的產(chǎn)品，有利于年輕白領(lǐng)與兒童。

此外，其他乳業(yè)上市公司也加緊奶酪業(yè)務布局，并實現(xiàn)了較好增長。例如，伊利此前增資子公司“伊家好奶酪”，加大奶酪資源投入和布局。太平洋(3.180, 0.00, 0.00%)證券報告顯示，今年前三季度，伊利奶酪業(yè)務C端增速超過180%、市占率提升了6.9個百分點，全年有望實現(xiàn)翻倍增長；另外該公司的常溫奶酪棒近期陸續(xù)上市，預計將協(xié)同常溫渠道，實現(xiàn)快速鋪市。

王丁棉坦言，目前奶酪市場增長較好的品牌包括妙可藍多，百吉福、伊利、光明、三元、妙飛、吉士汀、奶酪博士等，其中妙可藍多的市場占有率最高。不過，妙可藍多的奶酪以奶酪棒為主，而奶酪棒中真實奶酪成分很有限，可能只占到5%-10%。目前很多小朋友對兒童奶酪棒的口感和形式較為好奇，而過段時間后，預計奶酪棒市場很難繼續(xù)維持如此高的增長速度。